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王石計劃發起SPAC,東南亞獨角獸計劃用SPAC上市

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原標題:王石計劃發起SPAC,東南亞獨角獸計劃用SPAC上市

作者:7點5度 (微信公眾號ID:Asia7_5)

白鯨出海注:本文為7點5度發布在白鯨出海專欄的原創文章,轉載須保留本段文字,并注明作者和來源。商業轉載/使用請前往7點5度專欄主頁,聯系尋求作者授權。

近期,東南亞最熱鬧的新聞莫過于獨角獸們頻頻傳出上市的消息。除此之外,一些創業公司也參與進上市的浪潮中。有意思的是,美國和 SPAC 成為眾多東南亞互聯網公司首選的上市地點和上市方式。4 月 7 日,在眾多謠言中,Grab 首先拔得頭籌,宣布與 Altimeter Growth Corp 達成協議,將以 396 億美元估值進行 SPAC 上市?,F在,我們一起來看看眾多東南亞互聯網公司的上市之路。

Grab:SPAC 赴美上市,估值 396 億美元

1、基本信息:成立于 2012 年,東南亞網約車獨角獸

2、投融資:目前已披露融資超 120 億美元,融資次數超 33 次

3、投資者:日本三菱日聯金融集團、TIS Inc、Uber、滴滴、祥峰資本、GGV、老虎基金等

上市梳理:

2021 年 1 月 19 日,路透社首先報道 Grab 計劃今年在美國上市,IPO 規模至少達 20 億美元,這或將成為東南亞最大的海外集資上市項目。隨后,Grab CEO 陳炳耀在 4 月 7 日發文宣布 Grab 將和美國硅谷 SPAC 公司 Altimeter Growth 1 進行合并通過 SPAC 的方式在紐約完成上市,估值約達 396 億美元。而關于 Grab 上市最新的消息是,路透社在 4 月 16 日報道,Grab 不僅要在美國納斯達克上市,還要在新加坡進行二次上市。

Gojek &Tokopedia:180 億美元合并協議,成立新公司 GoTo

1、基本信息:Gojek 成立于 2009 年,印尼網約車獨角獸;Tokopedia 成立于 2009 年,印尼電商獨角獸

2、投融資:Gojek 目前已披露融資超 50 億美元,融資次數超 11 次;Tokopedia 目前已經披露融資超 28 億美元,融資次數超過 11 次

3、投資者:

Gojek 投資者:Facebook、Paypal、GIC、紅杉印度、三菱、谷歌、京東、騰訊、美團等

Tokopedia 投資者:谷歌、紅杉印度、淡馬錫、軟銀、阿里巴巴、East Ventures、BEENEXT Capital 等

上市梳理:

據知情人士透露,Gojek 和 Tokopedia 自 2018 年以來就考慮潛在的合并,在 Gojek 與競爭對手 Grab 合并談判陷入僵局后,Gojek 和 Tokopedia 的合并討論就加速了。2021 年 1 月 5 日,彭博社傳出 Gojek 和 Tokopedia 將進行合并,之后計劃赴美上市。4 月 14 日 DealStreetAsia 報道,Gojek 和 Tokopedia 正在敲定 180 億美元合并協議,合并后將成立新公司 GoTo。預計交易將于本月完成,Gojek 將持有 GoTo 60% 的股份。而上市的形式很可能也還是選擇 SPAC 模式。2020 年 12 月,彭博社曾報道 Tokopedia 正在考慮與香港富豪李嘉誠次子李澤楷和美國硅谷知名投資人 Peter Thiel 支持的 SPAC 公司 Bridgetown Holdings 進行合并上市。

Bukalapak:印尼/美國上市,估值約 40 億-50 億美元

1、基本信息:成立于 2011 年,印尼電商獨角獸

2、投融資:目前已披露融資超 3.84 億美元,融資次數超 11 次

3、投資者:微軟、GIC、Emtek Group、Naver、渣打銀行等

上市梳理:

2021 年 3 月 2 日,彭博社首先報道 Bukalapak 正在與投資銀行進行上市協商事宜,并與多家 SPAC 公司進行合并談判。據預計,Bukalapak 的估值將達到 40 億到 50 億美元。在完成用 SPAC 赴美上市前,Bukalapak 還可以考慮將其一小部分業務在雅加達上市。4 月 14 日,e27 在報道 Bukalapak再獲 2.34 億美元融資的同時,進一步披露 Bukalapak 近期也計劃于印尼上市,并聘請 Bank Mandiri 銀行的證券部門 Mandiri Sekuritas 來協助。

Traveloka:印尼/美國上市,市值約 50 億美元

1、基本信息:成立于 2012 年,印尼 OTA 獨角獸

2、投融資:目前已披露融資超 12 億美元,融資次數超 6 次

3、投資者:East Ventures、GIC、Expedia、Global Founders Capital、高瓴資本、京東、紅杉資本等

上市梳理:

Traveloka 總裁 Hendrawan 曾在 2019 年底向路透社透露,Traveloka 正在考慮在印尼和美國兩地上市。2021 年 4 月 9 日,彭博社報道 Traveloka 正在與中國香港富豪李嘉誠次子李澤楷和美國硅谷知名投資人 Peter Thiel 支持的 SPAC 公司 Bridgetown Holdings 進行合并上市談判,Traveloka 的估值約 50 億美元。另外,Traveloka 可能還將通過 PIPE(私募基金)的方式再籌集 5 億至 7.5 億美元。值得注意的是,印尼電商獨角獸 Tokopedia 也曾考慮與 Bridgetown Holdings 進行合并談判。

PropertyGuru:SPAC 赴美上市,估值約 10 億美元

1、基本信息:成立于 2006 年,新加坡房產科技平臺

2、投融資:目前已披露融資超 5.6 億美元,融資次數超 6 次

3、投資者:KKR、TPG、Emtek Group 等

上市梳理:

兩年前,PropertyGuru 沖擊 IPO 失敗。據路透社報道,PropertyGuru 在 2019 年 12 月 23 日取消了在澳大利亞的 IPO,原因是受澳大利亞股市波動影響,科技股大跌,PropertyGuru 董事會一致決定暫時取消 IPO。但今年,PropertyGuru 對上市有“卷土重來”之意。2021 年 3 月 2 日,據彭博社報道,PropertyGuru 也將考慮以 SPAC 的方式赴美上市,估值約在 10 億美元。知情人士透露,PropertyGuru 的管理層正在與數個 SPAC 公司進行初步談判,有望最早在今年達成交易。

J&T:募資超 10 億美元赴美 IPO,估值約 50 億美元

1、基本信息:成立于 2015 年,印尼快遞巨頭 

2、目前最新融資:高領資本、博裕資本、紅杉中國在 2021 年 4 月向 J&T 投資約 20 億美元

上市梳理:

2021 年 4 月 1 日,據彭博社報道,J&T 計劃在美國進行 IPO,募資超 10 億美元,估值約為 50 億美元。有知情人士透露,J&T 正在與顧問協商股票首次公開發行價,該交易最早可能在第四季度進行。

SWAT Mobility:赴日 IPO 為首選,也可能考慮 SPAC 上市

1、基本信息:成立于 2015 年,新加坡按需巴士

2、投融資:目前已披露融資超 1230 萬美元,融資次數超 4 次 

3、投資者:Global Brain Corp、LKJ Capital Japan、iGlobe Partners、Singapore EDB 等

上市梳理:

2021 年 3 月 10 日,彭博社報道 SWAT Mobility 正計劃在日本進行 IPO。據知情人士透露,Swat Mobility 最近任命了一家國際審計公司,負責處理在日本東京交易所上市事宜。雖然在日本進行 IPO 是 SWAT Mobility上市的首選,但該公司并未排除通過 SPAC 的方式在美國上市的可能。

Ryde:2022 年在新加坡進行 IPO,冬海集團曾投資

1、基本信息:成立于 2014 年,新加坡網約車 

2、投融資:目前已披露融資超 950 萬美元,融資次數超 6 次

3、投資者:冬海集團

上市梳理:

2021 年 3 月 8 日,彭博社報道 Ryde 準備于 2022 年在新加坡交易所的 Catalist 板進行 IPO,估值為 1.49 億美元。為此,Ryde 聘請了當地投資銀行 SAC Capital 就其 2022 年 IPO 提供建議。該公司表示在去年疫情期間,其總交易價值(GTV)增長了四倍,從而在 2020 年第四季度實現了盈利。

VNG:一直傳言要上市的越南小騰訊

1、基本信息:成立于 2004 年,越南小騰訊 

2、投資者:騰訊、高盛資本、GIC、CyberAgent Capital、IDG Ventures Vietnam

上市梳理:

早在 2017 年,路透社就報道了 VNG 向美國納斯達克交易所遞交 IPO 申請書。當時大家都在預測 VNG 或將成為越南史上第一家在美國上市的越南科技公司,但最后的結果是 VNG 并沒有在美國上市。2018 年,VNG 在接受 7 點 5 度采訪時,表示他們 IPO 首選美國或中國香港,而且很大可能是在中國香港。之后,VNG 一直傳言要上市,但目前沒有最新的消息。

寫在最后:

在前文所提及沖擊上市的 10 家東南亞互聯網公司中,有 4 家出行公司、2 家電商公司、1 家 OTA 公司、1 家物流公司、1 家房產科技公司和 1 家游戲互聯網公司。

一大批成長了 10 年左右的東南亞創業公司,似乎也是時候上市了。在 2017 年上市的冬海集團,股價已經從最初的約 16 美元一直漲到 280 美元左右,市值最高曾達到 1433 億美元。有冬海集團這個老大哥交出的耀眼成績,投資人對東南亞的信心也倍增。

而引領東南亞互聯網企業上市潮的原因,當然也離不開疫情帶來的影響。不得不說,2020 年突如其來的疫情在很大程度上加速了東南亞互聯網生態的發展,尤其是電商和外賣。2021 年 1 月,Bukalapak 的 CEO Rachmat Kaimuddin 曾對外表示,對比 2019 年同期,Bukalapak 在 2020 年的交易額增長了 130% 以上。同時,Bukalapak 在 2020 年的 EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)增長了 80%,且新增了 400 萬商家和合作伙伴加入平臺。另一邊,雖然 Grab 的打車服務在疫情期間大受打擊,但由于外賣需求的增長,Grab 的外賣業務收入占總收入的 50%。Grab 總裁 Ming Maa 在去年 10 月份表示 Grab 第三季度的收入已經恢復至疫情爆發前 95% 的水平。

關于上市方式,大部分東南亞互聯網企業都青睞 SPAC。相比傳統 IPO,SPAC 的優勢相當明顯,比如用 SPAC 借殼上市的過程最長不會超過兩年,更節省時間;定價只需要買賣雙方談判達成即可,確定性高;吸收合并的方式會允許相當一部分的現有股東在交易中溢價轉讓老股,股東可提前變現退出等等。據目前的形勢來看,SPAC 在東南亞也會引領一股熱潮。而就在今天,萬科集團創始人王石正在籌備發起設立自己的 SPAC,未來計劃在美上市,此次組建的 SPAC 將傾向于尋找大健康、運動科技及城市生活更新領域的合適企業和投資機會。

最后,在東南亞互聯網企業扎堆走上市道路的背后,投資人是否在“推波助瀾”?在投資回報周期一再拉長的過程中,早期投資人是否想早日變現離場?

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